30 de juny 2013

Tancament mensual negatiu sense perforació de la zona clau


Amb borsa, de la mateixa manera que passa amb la publicació de noticies, quasi sempre podem donar una doble lectura a les situacions que es donen.
Divendres va ser fi de mes i, tot al fort rebot tècnic del dimecres, vàrem tenir divendres un tancament mensual que podem considerar negatiu de cara el mig termini. En canvi, si tenim en compte  el tancament diari, més a curt termini, s’ha aconseguit aguantar el suport més important que hi ha en l’últim any i mig als 7.500 punts. Aquests és el nivell en que tots els operadors estaran pendents. La pèrdua del mateix podria portar a vendes de pànic que ens portaria directament al nivell psicològic dels 7.000 punts.
Per un altre costat, si hi ha un lloc perfecte per iniciar l’escalada definitiva per produir el trencament de la gran resistència als 8.700 punts és aquest. Quan tenim resistències tant importants com aquesta i que actua duran tant de temps, el preu sempre tendeix a buscar el suports més significatius pel que es diu agafar força per tornar atacar la resistència.
En aquestes situacions tots els operadors tenen moltes dubtes del que pot passar però, a la vegada, tenen molt clar els nivells que s’han de vigilar. Per sota el 7.500 és molt clar i  per dalt jo diria que fins que no superem el 8.200 no tornem a estar alcistes. Són dos nivells molt importants i diria que podem estar entre aquest dos nivells algunes setmanes per poder perforar un dels dos.
Aquest escenari de lateral les properes setmanes és la que contemplo per l’operativa de trading diari. Entrar en retallades prop dels 7.500 i sortir a nivells 8000 – 8100 vigilant sempre que no hi hagi el trencament dels dos nivells de referència esmentats.
Adjuntem aquesta setmana un gràfic de més llarg termini. L'anàlisi d'aquest gràfic amb més perspectiva i en cap de setmana sense la distorsió que et provoca un anàlisi quan hi ha el mercat obert, provoca que puguis veure la realitat del que estar passant i així planificar l'estratègia per les posicions a llag termini.

CONCLUSIÓ DE L'ANALISI: Vigència de la tendencia baixista que tenim de l'any 2007. Rebot tècnic dels 6.000 punts fins 8.700 punts de l'ona baixista que venia dels 12.000 punts per tornar a frenar-se a la resistència principal. Reculades importants al voltant dels 6.700 punts entrada per posicions mig-llarg termini.



27 de juny 2013

Senyal molt baixista per l'or

A l'últim article comentàvem que l'or es trobava a la base del canal alcista i que el més probable era que rebotés   d'aquests nivells. Doncs no. Ha perdut la base sense intentar el mínim rebot.
 
En anàlisi tècnic, quan en un nivel important no rebota  és una senyal molt baixista. Els que van assistir al seminari recordaran que vàrem comentar que faria l'or i vaig donar-li un objectiu mínim de caiguda de 1000 $/unça. Doncs ja estem als 1228 $/unça.  La veritat es que era un anàlisi per més llarg termini i  no pensava que veuríem aquests nivells tan aviat.
 
L'anàlisi tècnic és així. Moltes vegades pots preveure un moviment en el preu per les senyals que et dona, però el que no pots saber és quan el farà realment i això et provoca saltar del carro abans d'hora per perdre la paciencia.
 
El següent nivell important el trobem entre els 1000-1086 $/unça comentats abans. Aquí si que podríem entrar pensant amb un rebot important. Si perdéssim això seria un crasch en tota regla i el veuríem a 700  $/unça.



25 de juny 2013

“QE”. Quan dues lletres són tant importants per l’esdevenir de l’economia

Article Hora Nova del 25/06/2013

Els pitjors pronòstics per les borses mundials  que anàvem avançant en setmanes anteriors s’estan complint. L’Ibex es deixa a l’any un -5,72% i es troba a portes de la pèrdua de nivells importants que empitjorarien molt l’aspecte tècnic.
Quin ha estat el motiu? “QE” és com es denomina la política expansiva de la Reserva Federal  a partir de la crisi del 2008. La setmana passada Bernanke,  va fer oficial que la Reserva Federal deixarà de comprar bons a mitjans del 2014 y possiblement pujarà tipus al 2015. La fi de la “QE”, en teoria, és una bona noticia perquè significa la sortida de la crisis de l’economia, però  si aquesta retirada d’estímuls es prematura, hi ha risc de provocar recessió.
A la pràctica, la “QE” és una manipulació de l’economia i la creació d’un creixement artificial.  Els mercats americans, en màxims històrics, descompten la disminució de la liquiditat per la fi de la “QE” i que això  portarà inevitablement a una caiguda dels preus dels actius que podrien estar inflats.
Això si que és una noticia que pot  afectar a les borses en un futur no molt llunyà i els grans operadors ho saben. Les notícies diàries no afecten a la tendència del mercat,  provoquen el que es diu “fresa de mercat” i generen moviments ràpids amunt i avall però sense deteriorar la tendència principal. La feina dels experts és saber diferenciar quines notícies si afectaran a la tendència i quines no.
Els mercats són globals, i encara que l’Ibex tingui alces molt més moderades que el DAX alemany i els índex americans, si aquests sofreixen una correcció severa, la borsa espanyola es veurà arrossegada a la baixa.

22 de juny 2013

Mínims de l'any a l'Ibex i últims suports de referència


Els pitjors pronòstics per les borses mundials  que anàvem avançant en setmanes anteriors s’estan complint. L’Ibex es deixa a l’any un -5,72%, mínims anuals, i es troba a portes de la pèrdua de nivells importants que empitjorarien molt l’aspecte tècnic.
El trencament de la mitjana mòbil  de 200 sessions, a l'alça o la baixa, sempre és una senyal molt clara per tots els operadors. Aquest cop no ha estat diferent i el trencament cap avall d'aquesta setmana  ha produït la caiguda vertical que es pot veure al gràfic. Ja vàrem tenir una primera senyal l'altre setmana amb la pèrdua de la directriu alcista que venia de mínims.
Fins els 7.500, que va fer el lateral l'últim trimestre de 2012, és una zona de suports molt important i amb una caiguda tant vertical, el més normal es que tinguéssim un rebot. En cas de no produir-se i perdre la zona dels 7500, només quedaria l'esperança del suport al 7.250. Aquest és l'ultim nivell en el que encara podem considerar que la tendència de mig termini és alcista. Per sota, obre les portes als mínims en 6.000 punts 
De moment, com veiem al gràfic, encara es troba dins aquest canal que ja dura tot l'any amb la base als 7.650. Aquest pot ser un bon punt d'entrada si es vol buscar un rendiment a curt termini pensant en el rebot tècnic. Hem de pensar que anem contra-tendència i el stop ha de ser ajustat. En cas de produir-se, el nivell de venda estaria en els 8.000 - 8.100 punts.
 

20 de juny 2013

Artículo en honor a los gestores de Carmignac

Mi último Seminario, hace menos de un mes, tenia como objetivo explicar a los asistentes las dos principales técnicas de análisis y selección de valores en bolsa (Análisis Fundamental y Análisis Técnico), sus virtudes y defectos y el porqué yo prefiero el Análisis Técnico.

Entre muchos otros  motivos, destaqué que el motivo principal a preferir el Análisis Técnico era que el Análisis Fundamental no tiene en cuenta un hecho muy evidente en los mercados que es la SOBRERREACCIÓN y que se produce debido a que las fuerzas principales que mueven los mercados son la codícia, la eufória y el miedo de los inversores.

Hago este artículo en honor a los gestores de Carmignac donde Didier Saint Georges, miembro del Comité de Inversiones, dándome toda la razón, analiza lo ocurrido en un vídeo donde explica que la gran ola de recogida de beneficios en todo el mundo, es una reacción que consideran excesiva, i que ha sido la principal causa de sus pérdidas en Carmignac Patrimoine, uno de los fondos de inversión de más prestigio mundial.

De nuevo tenemos un claro ejemplo de sobrerreacción no valorada.  En palabras textuales de Saint Germain:
 “Lamentamos haber subestimado la virulencia de la reacción de los mercados tras las palabras de Ben Bernanke”

Gracias Saint Germain por seguir creyendo que estoy en el camino correcto.


Enlace al artículo:
http://www.invertia.com/noticias/gestores-carmignac-dan-cara-haber-perdido-ganancias-2874550.htm

15 de juny 2013

L'or s'estabilitza a la base del canal

Com podem veure al gràfic l'or la seva cotització ja fa dies que s'ha estabilitzat al voltant dels 1400 $/unça. per aquest nivell podem veure que hi passa una línia de tendència que ve de l'any 2005. A més hem dibuixat un canal baixista de curt termini que passa pel mateix nivell.

Tenint en compte això i que l'or actua com indicador contrari al que faran les borses, podem treure dues conclusions:
- La primera que podríem tenir un rebot en el preu de l'or
- La segona, tenint en compte com es mouen les borses els últims dies, podríem veure caigudes addicionals a la renda variable les properes setmanes.

Si hi hagués el moviment contrari i perdés aquesta línia de tendència i perdés els mínims al voltant dels 1300 $/unça, el proper moviment el podria portar al voltant de 1150 $/unça

De moment el preu estar estable i haurem de esperar que defineixi la seva direcció

Zones tècniques clau a les borses mundials


Setmana negativa a la borses mundials. Tal com baix apuntar a l’anàlisi mensual, el tancament de maig feia preveure caigudes per aquest juny a l’espera del que pugui passar al venciment trimestral dels futurs el dia 21/06. Aquests venciments són molt importants perquè moltes vegades coincideixen amb girs de mercat o canvis de tendències.

Si ens regim només pel que ha passat, no hi ha lectures positives. Tendència de curt termini baixista però respectant nivells de mig termini. El que veig al mercat cada dia és que cada intent de rebot és frenat amb contundència i,  sense ser caigudes de consideració, van portant l’Ibex cap avall. Aquests tipus de caigudes són les més perilloses perquè com són lentes i amb petits rebots, donen la sensació que no estem baixant considerablement però, si s'allarguen en el temps de vegades tenen recorreguts més importants que d'altre tipus de caigudes en vertical.
 Caure així produeix  una debilitació del mercat però els inversors no venen pensant que és una correcció per tornar a pujar. Això sol acabar amb una caiguda vertical quan es perd algun suport significatiu pel pànic dels inversors (el que es diu claudicació) després d'haver estar aguantant el primer tram de caiguda sense vendre,  per veure com no gaire més tard, les accions, com a mínim recuperen preus superiors als que ells han venut. Per aquest motiu, sempre s'ha de vendre en resistències i comprar en suports i esperar a veure com es mou el preu per no arriscar-nos al que es diu "córrer darrera el preu" que provoca quasi sempre anar amb el peu canviat.
 
Aquestes situacions de mercat  són les pitjors pels analistes tècnics ja que, encara que la tendència és baixista, existeixen moltes zones que poden ser considerades suports i que qualsevol podria ser potencialment de gir a l’alça.  Això ens obliga a estar molt més pendents per intentar detectar el més aviat possible quan es produeix el gir.
L’Ibex i els seus valors principals es troben per sota de la mitjana mòbil de 200 sessions (línia contínua verda) però en nivells de preu molt importants i psicològics com els 10 euros de Telefónica. Hem de començar a pensar amb un canvi de tendència amb la superació d'aquest indicador (MM200).

Com veiem al gràfic, s’ha perdut la tendència alcista principal i sembla que podem dirigir-nos a la part baixa del canal un altre cop al voltant dels 7.600 – 7.700 punts. Aquest és el punt més clar que, en cas d’arribar-hi,  es poden prendre riscos i entrar-hi  per buscar un rebot de consideració. Encara que es produís el rebot ,hem de tenir en compte que aquest cop será el primer que dins el lateral s'haura perdut la MM200 i que possiblement pot costar recuperar-la.





 

13 de juny 2013

El VIX ja ens va avisar

El VIX d'ahir ja donava pistes del que passaria avui. Com veiem al gràfic, ja fa dies que estar pujant i ahir va superar els màxims anteriors. Aquest nivell de 18 no és un nivell significatiu per indicar que hi ha por als mercats ja que les lectures normals són entre 20 i 30, però com vaig apuntar entrades anteriors, el nivell de 13 era tant baix que aquesta pujada tenia que passar amb la conseqüent caiguda de les borses.
De totes maneres, la caiguda a l'Ibex d'apertura és força discreta comparada amb el DAX alemany

12 de juny 2013

L'Anàlisi Tècnic cada dia em meravella més

En les darreres sessions, per fi tenim un mercat on comença a haver-hir moviment.  A mida que s'acosti el venciment trimestral esperem que la volatilitat s'accentuï  Excel.lent dia de trading amb dues operacions guanyadores;, una a l'alça (sessió de matí) i l'altra a la baixa (obertura dels americans) compllint a la perfecció el canal que ja teníem marcat.

10 de juny 2013

¡Estoy felizmente asustado!

Jaume Puig. Director general de GVC Gaesco Gestión.

La última moda en los mercados financieros es la que propaga que cuanto mejores sean los datos de la economía norteamericana, peor comportamiento tendrán las bolsas. Se basa en que las autoridades norteamericanas abandonarán, en ese caso, su política monetaria expansiva. Es un razonamiento muy curioso dado que por una parte presupone la existencia de un antagonismo entre economía y bolsa, lo cual es como mínimo sorprendente y no veraz, y por otra supone atribuir la fuerte subida que han tenido las bolsas a las políticas monetarias de los gobiernos, lo cual denota un profundo desconocimiento de la situación.
 
La bolsa norteamericana, medida en términos del índice S&P500, ha subido hasta finales de mayo, un +24,5% desde mayo del 2012 y un +121,8% desde febrero de 2009, hasta situarla en sus niveles máximos históricos. La bolsa norteamericana ha alcanzado estos mismos niveles de cotizaciones en tres ocasiones en los últimos años, en el año 2000, en 2007, y en 2013. Mismas cotizaciones con una importante diferencia, los beneficios de las empresas. Mientras que en el año 2000 el beneficio por acción del índice S&P 500 era de 54,4, en 2007 era de 89,9, y en 2013 es de 110,1. Luego los beneficios de las empresas norteamericanas, actualmente en máximos históricos, son más del doble que en el año 2000. ¿Tan complejo es ver que el auténtico motivo de que la bolsa norteamericana esté en máximos históricos es simplemente porque los beneficios empresariales también lo están? Aún más, si lo miramos en términos de múltiplos de valoración observamos que, a pesar de alcanzar unas  mismas cotizaciones, la bolsa norteamericana estaba cara en el año 2000, a precio en el año 2007, y barata en la actualidad. ¿He comentado que la previsión de beneficios es de 122 para 2014 y de 135 para 2015?
 
El destino del dinero creado con la máquina de billetes de los gobiernos no han sido los mercados bursátiles, sino los mercados de deuda. Los mercados bursátiles han registrado salidas de dinero en los cinco años que van desde 2008 hasta 2012. No es sino en estos últimos cinco meses, desde inicios del año 2013, que ha empezado a entrar dinero en las bolsas de todo el mundo.  Los mercados de deuda, por el contrario, han estado registrando entradas de dinero de forma ininterrumpida a lo largo de todos estos años, e incluso este mismo año 2013, hasta hace apenas un par de semanas. Cantidades ingentes de dinero han migrado durante estos años pasados desde la renta variable a la renta fija, y cifras enormes del nuevo dinero creado se han invertido en la renta fija, hasta situarla en unos niveles de evidente sobrevaloración. ¿Quién debería preocuparse si se empiezan a acabar las políticas monetarias expansivas por la buena marcha de la economía? Los inversores que tengan renta fija en sus carteras. Actualmente la renta fija, para todos los tramos de la curva y para todos los niveles de rating, tiene un riesgo muy alto, muy superior al habitual, mientras que la renta variable tiene actualmente un riesgo muy inferior al histórico. En los próximos años el peor gestor de renta variable obtendrá más rentabilidad que el mejor gestor de renta fija. ¿No eran las subidas de tipos perjudiciales para las bolsas? No, si lo único que hacen los tipos es normalizarse frente a las tasas de inflación.
 
Estoy felizmente asustado. Si las bolsas mundiales han subido fuertemente hasta ahora, un 25% en el último año y un 96% desde febrero del 2009, con unos importantes flujos de salida, ¿qué ocurrirá a partir de ahora con flujos de entrada potencialmente muy elevados? Hasta ahora el trasvase ha sido desde caja a renta variable, pero todavía no ha venido el gran trasvase, el que va desde renta fija a renta variable. Mi tesis siempre ha sido que las bolsas iban a subir mucho porque estaban muy baratas. A día de hoy, pese a las fuertes subidas, siguen baratas y mantienen un gran potencial de revalorización. Mi miedo está en que una vez hayan alcanzado su valor fundamental, no se vayan a quedar allí, sino que existe una elevada posibilidad que la subida de los mercados sea de tal magnitud que llegue incluso a sobrepasar los fundamentales. Queda aún mucho para llegar a este extremo, pero puede ya empezar a visualizarse esta posibilidad. No sería ni la primera ni la última vez que infravaloraciones manifiestas dan lugar a sobrevaloraciones manifiestas, y viceversa.
 
Nota: Este artículo fue publicado en el suplemento Dinero de La Vanguardia el pasado domingo 9 de junio de 2013.

7 de juny 2013

Retallada de l'Ibex esperada i normal si no arriba a més

Tal com vam anunciar la setmana passada, es preveien caigudes per aquesta degut al mal tancament mensual que vam tenir.

Després d'un inici setmanal amb alces vam arribar a la resistència dels 8.400 punts on es va estavellar tres cops consecutius tal com veiem al gràfic. Normalment  quan el preu no pot superar una resistència diverses vegades es produeix una baixada de més importancia pel que es diu agafar força i empenta per superar-la més endavant.

L'Ibex35, desde l'últim cop que va intentar superar els 8700 punts, es troba dins un canal baixista molt clar que el porta a la baixa d'una manera molt ordenada. Aquests canals són molt perillosos  perquè com que hi ha rebots d'importància dins el canal, pot donar la sensació que no estem baixant tant com si la caiguda fos en vertical per una situació de pànic.

Ens trobem en un moment clau. Si perdem els mínims d'aquesta setmana en 8175 punts, donant-li un filtre fins els 8.100 punt on passa la mitjana mòbil de 200 sessions, la velocitat de la caiguda s'accelararia fins buscar la següent zona de suport entre  7.800-7.900 punts sense descartar nivells inferiors.

Com he dit abans, la pèrdua de la MM200 debilitaría aquesta idea de sensació alcista que tenen molts operadors i que actualment és molt acusada. Això fa que cregui que hi ha més possibilitats  que aquest escenari es produeixi, poden arribar al lloc òptim d'entrada prop als 7500 punts.

De moment,  tanquem la setmana per sobre de la tendència alcista de curt termini i fins que no la perdi no pensem en objectius inferiors.

 
 
 
 
 

Presentació del Seminari de Borsa


Primera jornada del Seminari de borsa a La Cate. Voldria agrair a tots els assistents la seva presència i els seus missatges de felicitació que he rebut per la xerrada de les diferents tècniques d'anàlisi bursátil.

4 de juny 2013

Treballar per menys de 645 euros

Article publicat a l'Hora Nova el 04/06/2013

El  Banc d’Espanya recomana poder contractar per sota dels 645 euros (SMI) al·legant que la reforma laboral no compleix els objectius de flexibilitat i moderació salarial i que es segueixen  destruint llocs de treball.

Sense creixement ni expectatives de que n’hi hagi, les empreses per sobreviure només poden reduir estructures o aprofitar-se de noves lleis, com podria ser aquesta, per veure com milloren els seus balanços.

Les reformes laborals, sense anar acompanyades de polítiques de creixement, no creen llocs de treball, creen precarietat laboral. S’acomiadaran treballadors fixes  i es contractaran joves que no han treballat mai i  que acceptarien qualsevol  feina a qualsevol preu  per tenir un mínim currículum. Ningú recorda els contractes “basura” de Felipe González als 90? Va prometre 800.000 llocs de treball i va aconseguir destruir-ne 800.000. Jo sí, perquè després de 5 anys en una empresa, vaig acabar a l’atur al cap d’un mes de sortir aquests contractes.

La visita dels “homes de negre” (supervisors del  BCE, CE i FMI) la setmana passada, pot suposar l’exigència d’una tercera fase de rescat financer. (Queden 60.000 milions d’euros per demanar) Si aquests diners han de servir per que passin a millorar el balanç dels bancs, enlloc d’utilitzar-se per donar crèdits a les PYMES per nous projectes i noves inversions, no cal demanar-los perquè no serviran per res però caldrà tornar-los algun dia. (Més deute = més impostos)

Per un altre costat, Hisenda té una croada contra el frau fiscal i l’economia submergida. Però de qui? Ara dels jovençans. Prou esforç significa casar-se en aquesta  època perquè et vingui Hisenda i faci justificar-te totes les despeses  amb amenaça d’una multa.

Com deia  aquesta setmana el  Gran Wyoming,  aquest país és “El Club de la Comèdia”.

2 de juny 2013

IBEX. Tancament mensual negatiu

Divendres va ser l'últim dia del mes i arriba l'hora d'analitzar els tancaments en tots els períodes però ja podem avançar que és negatiu ho mirem com ho mirem.

En el gràfic, podem veure el tancament diari. Veiem com després d'intentar un altre cop la superació de la part alta del canal, va girar amb la confirmació de l'espelma negativa del divendres que va tancar per sota del gap que havia deixat en l'anterior pujada. Ara haurem de vigilar sobretot la pèrdua dels mínims anteriors a 8.216 punts i d'una primera zona de suport entre 8.100-8.150. Aquests 8.100 punts són clau perquè és per on passa la mitjana mòbil de 200 sessions i nivells inferiors suposarien per molts operadors una senyal negativa molt important i molt possiblement la tornada a la base del canal al voltants dels 7.700 punts.

En gràfic setmanal tenim una espelma baixista que es diu de llarga ombra superior però hem de dir que el fet que no perfori els mínims de la setmana passada fa que no sigui tant negativa.

Per últim, l'espelma mensual és més preocupant. ja que és una senyal d'esgotament alcista. Hem de dir també que hem de veure la figura que deixarà l'espelma del mes vinent ja que s'ha de  tenir en compte que la del mes passat va ser molt positiva.

De moment, com tot el que portem d'any, no hi ha res en clar. Seguim en lateral dins un canal clarament marcat i fins que no sortim per un dels dos costats no podrem definir la tendència definitiva.






1 de juny 2013

Com rentabilitzar el 2013

Gran xerrada de Jaume Puig, un bon amic i encara millor gestor sobre com evolucionaran les borses. Tot i que és un analista fonamental pur i jo no sóc molt partidari d'invertir per aquesta tècnica, sempre és molt gratificant escoltar xerrades de tanta qualitat d'un dels millors analistes fonamentals d'Espanya.