28 de febr. 2014

Setmana de tràmit a les borses



 Article publicat al setmanari Hora Nova el 25/02/14

Setmana sense grans moviments amb un lleuger retrocés del 0.6% aconseguint aguantar els 10.000 punts. La prima de risc també ha estat estable per sota els 200 punts bàsics.

Podem destacar la debilitat dels bancs després que el FMI demanés més limitacions en els dividends i noves ampliacions de capital. En el costat positiu destaca Sacyr, que guanya un 2.84%, on sembla que l’acord amb les autoritats de Panamà és a prop.

Divendres, a tancament de mercat, l’agència de qualificació creditícia Moodys ha elevat un graó la nota del deute sobirà espanyol, fins a situar-ho en Baa2 i ha marcat com a positiva la perspectiva d'evolució. Moodys arriba a aquesta conclusió pel que ells en diuen reformes estructurals (treball més precari, disminució de serveis i increment d’impostos). En canvi diu que els riscos són l’alt endeutament del país i que el sistema bancari continua sent dèbil tot i que ha estat el sector que ha rebut totes les ajudes.

El “Financial Times” troba un altre risc per a Espanya. En un article analitza l’impacte de l’èxode de emigrants durant la crisi i diu que pot ser un fre pel creixement. Diu que tot és massa gran, que Espanya és un país preparat pel consum de 46 milions de persones i que el futur és tenir-ne 43. De moment l’emigració és baixa però el problema és la qualitat, ja que es tracta d’emigració qualificada (pèrdua de talent). 

Per últim, l’altre problema que jo veig és l’augment de desigualtat entre províncies. Segons l’INE, la mitat del PIB el generen set províncies [(Madrid (18%), Barcelona (13,6%), Valencia (5,1%), Sevilla (3,3%), Alicante (3,2%), Vizcaya (3,1%) y Málaga (2,7%)]. Aquestes diferències poden seguir en augment provocant que, per la solidaritat entre Comunitats Autònomes, continuï perjudicant els interessos de Catalunya.

Acabant amb la borsa, els 10.000 punts de l’Ibex són clarament una zona d’indefinició, i els nivells principals a mig termini són al voltant dels 9.000 i els 11.000 punts on apareixeran compres i vendes respectivament.

21 de febr. 2014

ZELTIA es prepara per trencar els 3 euros

 Zeltia sempre ha estat un valor que m'ha agradat, potser pel fet que la funció d'aquesta empresa és reduïr el dolor als malalts de càncer. A preus al voltant d'un euro va ser una bona oportunitat de compra a llarg termini d'una empresa amb un bon futur

A l'article de juliol de 2013( http://empordapatrimonis.blogspot.com.es/2013/07/com-guanyar-un-60-en-tres-mesos.html ) vàrem vendre Zeltia (1.90) per arribar al primer objectiu, però ja vam dir que l'objectiu final eren els 3 euros. 

En superar la tendència baixista vam entrar al valor un altre cop amb aquest objectiu. Al gener, 6 mesos desprès, tornem a vendre a 3 euros al arribar al segon objectiu.

Ahir, amb l'entrada de fort volum recolsat per la noticia que un fons d'inversió americà, que s'ha fet amb un paquet d'accions a un preu de 3 euros (per sobre l'actual) per un valor de 6 millions d'euros, tornem a entrar a un preu de 2.70 euros esperant el trencament, tot i que els tres euros serà un nivell difícil de passar. La superació ens portarà als 4 euros.

 Gràfic del juliol 2013 on ja marcaven els tres euros com segon objectiu


Gràfic actual


19 de febr. 2014

Poca fortalesa a la Borsa espanyola



Article publicat al Setmanari Hora Nova el 18/02/14

En una setmana mancada de dades econòmiques rellevants,  molta  volatilitat  a l’Ibex35 però sense la força suficient per remuntar posicions.

Desprès de la forta caiguda per la crisi argentina, l’Ibex ha mostrat esgotament per seguir baixant al trobar el primer suport a la zona de 9.800 punts.  Aquest fet es totalment normal desprès d’una caiguda de 800 punts en vertical. De moment hem deixat de baixar i l’Ibex s’ha anotat a la setmana una lleu pujada del 0.6%, insuficient  per poder tornar prop dels màxims anuals tot i haver-hi preus atractius respecte un mes enrere.

Quan parlem de falta de força volem dir que un índex o una acció evolucionen de manera  inferior respecte d’altres. Els índex americans Dow Jones i SP500 van pujar un 2.3% a la setmana i el Nasdaq un 2.9%, sent la segona setmana consecutiva de pujades pels tres indicadors. L’índex SP500, el més important del món, es torna a situar un 0.5% de distancia del seu màxim històric, havent recuperat tota la caiguda per la crisi d’emergents.

Possiblement podem desenvolupar un moviment lateral entre els 9.750 i els 10.550 punts  abans de definir el següent  moviment d’importància però les dues setmanes properes ja ens donaran més pistes de cap on pot anar el mercat.

Amb una visió de més llarg termini  l’operativa és força més clara. Trobem dos nivells claus tant per dalt com per baix, ( 11.000 i  9.000 punts) i la zona actual dels 10.000 es totalment d’indefinició de mercat. Els grans operadors prendran posicions prop dels 9.000 però a la zona dels 11.000 sempre trobarem forces vendes.

Després de dos anys de pujades, no sóc gaire optimista amb la possible  revaloració dels fons d’inversió a finals d’aquest any,  tot i les fortes recomanacions de compra de renda variable per part de les entitats financeres. Com sempre dependrà que no els entri  mal d’altura als americans i no veiem la correcció que anuncien molts analistes.  Espero que s’equivoquin.

13 de febr. 2014

Reunió del Banc Central i recuperació dels 10.000 a l’Ibex



 Article publicat al setmanari Hora Nova el 11/02/2014

Setmana de borsa amb dues parts diferenciades. Fins dimecres unes borses molt nervioses a la zona de suport de 9.700 punts que, en cas de trencar-se, ens portava als 9.400 punts directament.  En canvi, a partir de dijous, alces que es confirmaven a partir de la tarda desprès de  la reunió del BCE i la conferència de  Mario Draghi.

Tota la setmana que els meus anàlisis hem donaven rebot tècnic però la conferència de Draghi hem provocava molta incertesa perquè estadísticament, quan “Super Mario” parla, les borses tendeixen a caure. Aquest cop no va ser així i, desprès d’una caiguda inicial de 72 punts, l’Ibex va recuperar el camí alcista ajudat pel bon comportament dels americans.

Draghi, com sempre, parla per no dir res. Discurs que refreda l’augment d’estímuls per l’economia i amb els tòpics de sempre que no aporten cap dada que faci intuir una recuperació de l’economia real. Resumint, va dir que l’economia s’estava recuperant,  que tindrem un llarg període amb inflació baixa, que segueixen havent-hi  riscos pera la recuperació degut als consums interns baixos, falta de reformes estructurals i incertesa als països emergents i que espera més dades per actuar enèrgicament.
Tot això l’únic que provoca és un augment  de l’euro (1.36 dòlars) que no ens beneficia gens. Seguim immersos en una guerra de divises  on el dòlar és el clar guanyador i segueix devaluant-se respecte l’euro beneficiant les exportacions als EEUU. 

La meva opinió es que segueix el camí cap a la misèria dels habitants de l’eurozona. Si no podem exportar per  un euro alt, no hi ha consum intern i de reformes estructurals res de res, l’únic camí que queda és més impostos, retallades de serveis i disminució de salaris.

En clau Catalunya, si  hem d’estar fora de la zona euro  davant l’escenari que es presenta,  crec que aquesta ha der ser la menor de les nostres preocupacions i  els que haurien d’estar més nerviosos potser han de ser uns altres.

10 de febr. 2014

Saps què és un compte mirall?


Seminari de presentació de  producte financer d’absoluta novetat i que “Empordà Patrimonis” posarà a disposició dels seus clients en propers mesos. A més, s’explicaran les tres estratègies bàsiques per guanyar diners en Borsa i la que aplicarà el “compte mirall”.

Seminaris a Figueres, Girona, Olot i Barcelona. Dates per determinar en funció de la demanda en cadascuna d’aquestes poblacions. Els dos primers llocs seran Figueres i Girona

Enviar inscripció al e-mail: emporda.patrimonis@gmail.com indicant nom i número d’assistents, e-mail, població i  preferència de població on estar interessat assistir.






6 de febr. 2014

Què és un Flash Crash


Un Flash Crash és un moviment molt important, que tan pot ser alcista com baixista, i que dura pocs minuts.
Tal com veiem al gràfic, avui hem tingut un flash crash baixista al futur del DAX alemany. Caiguda brutal al migdia , gairebé 200 punts en vertical, després de la decisió del BCE sobre els tipus d’interès. I ara com sempre diran que és un operador que ha passat malament l'ordre.
Desgraciadament estem veient aquests flash crash molt sovint i el que no es pot creure és que siguin errors, tal com ho justifiquen les autoritats pertinents encarregades d’investigar les operacions fraudulentes. Això pot fer perdre molts diners sense que hagi estat un moviment natural del mercat, sinó més aviat un moviment provocat per fer saltar posicions de protecció dels inversors o per arruïnar comptes que estiguin poc capitalitzades.
Un Flash Crash molt famós va ser el del 6 de maig de 2010, també conegut com el Crash de 2:45, el Flash Crash de 2010 o simplement el Flash Crash. Va ser una fallida financera nord-americana que va tenir lloc el 6 de maig de 2010 en el qual l'índex Dow Jones Industrial Average es va desplomar prop de 1000 punts, aproximadament un 9%, per recuperar aquesta pèrdua en escassos minuts. Va ser la segona major caiguda en punts, 1,010.14 punts, i el major desplomi diari, 998.5 punts, en una base intradía en la història de la Mitjana Industrial Dow Jones.



5 de febr. 2014

Setmana de tràmit a les borses amb reducció del "tapering"


Article publicat al Setmanari Hora Nova el 04/02/14
Després de la forta caiguda de fa dues setmanes, la passada  va tancar planera a la primera zona de suport important que troben tots els índexs mundials.
La causa s’ha atribuït a la crisi del pes argentí i el seu efecte contagi però aquest no és el verdader motiu. La gran causa de tots els problemes venen per la retallada del “tapering” o estímuls a l’economia. La Reserva Federal americana, durant molts temps, ha estat injectant 85.000 milions mensuals a l’economia. Desembre passat va decidir retallar en 10.000 milions aquesta xifra i a la primera reunió de 2014 ha tornat a fer-ho, quedant el “dòping” econòmic en 65.000 milions. A més a més, davant la millora de l’economia americana,  la Reserva Federal va assegurar que continuaria amb la reducció del “tapering” els mesos vinents.
No ens enganyem, el “tapering” ha estat la causa de què les borses americanes estiguin a màxims històrics i no l’economia real. De la mateixa manera que la borsa espanyola ha pujat els darrers dos anys, l’explicació no la trobem en una millora de la situació del país, sinó a uns preus molt barats on va haver-hi compres per una estratègia oportunística i a un efecte arrossegament de la borsa americana.
Els efectes de la disminució de la liquiditat no ha tardat en deixar-se notar en les economies emergents més dèbils. Ara, quan la situació real sembla millorar, els preus de les accions ja poden estar molt ajustats a la seva valoració, sobretot a la borsa americana.
Què ens espera aquest any? De segur que molta volatilitat. Veurem grans pujades alternades amb fortes baixades. Aquesta situació és molt perillosa per la gent sense experiència que pot prendre decisions precipitades.
Molts economistes consideren que les accions americanes són cares però diuen que el diferencial de la borsa americana amb l’espanyola és molt gran i, per tant, encara que ells caiguin, l’Ibex no ho farà. Jo no ho crec.
“Quan ells esternuden nosaltres agafem la grip”